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王健林名下公司股權(quán)第三次擺上“貨架”。日前，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司持有的上海萬(wàn)達(dá)小額貸款有限公司（以下稱“萬(wàn)達(dá)小貸”）70%股權(quán)，正式進(jìn)入司法變賣程序。據(jù)京東司法拍賣平臺(tái)信息顯示，上述股權(quán)底價(jià)4.09億元，僅為7.31億元的評(píng)估價(jià)的近6折。

業(yè)內(nèi)專家表示，目前，小貸行業(yè)正從“數(shù)量擴(kuò)張”階段邁向 “質(zhì)量求生”階段，萬(wàn)達(dá)小貸股權(quán)能否找到合適買家仍存變數(shù)。未來(lái)，小貸行業(yè)需通過(guò)差異化定位與技術(shù)賦能實(shí)現(xiàn)“突圍”。

上海萬(wàn)達(dá)小貸變賣七成股權(quán)

根據(jù)變賣公告，上海市第二中級(jí)人民法院于2026年5月26日10時(shí)至2026年7月25日10時(shí)止（延時(shí)除外），在平臺(tái)公開進(jìn)行設(shè)有最低變賣價(jià)的增價(jià)變賣活動(dòng)，最低變賣底價(jià)為4.09億元，對(duì)應(yīng)標(biāo)的評(píng)估價(jià)7.31億元，較評(píng)估價(jià)折價(jià)約44%，處置進(jìn)程與定價(jià)安排均已明確。

事實(shí)上，此次變賣是該筆股權(quán)第三次司法處置，此前兩次拍賣均以流拍告終。2026年1月19日至2月1日，標(biāo)的首次掛牌拍賣，起拍價(jià)5.11億元，因無(wú)人出價(jià)流拍；3月5日啟動(dòng)二次拍賣，起拍價(jià)下調(diào)至4.09億元，降幅近20%，但仍未吸引到競(jìng)買者。

值得一提的是，截至記者發(fā)稿，本次變賣活動(dòng)共有0人報(bào)名，71人關(guān)注，3429人圍觀?！皞€(gè)人認(rèn)為，如果沒有有實(shí)力金融機(jī)構(gòu)出手，可能還要流拍?！惫ば挪啃畔⑼ㄐ沤?jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林表示，萬(wàn)達(dá)小貸的股權(quán)是控股權(quán)，對(duì)于接盤人來(lái)說(shuō)，不是買來(lái)就行，而是需要有一定的資金實(shí)力來(lái)解決萬(wàn)達(dá)小貸的實(shí)際問題，比如，追討出借款，補(bǔ)足資本金，而實(shí)際上很少有企業(yè)或者投資人具備這樣的實(shí)力。

在素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮看來(lái)，萬(wàn)達(dá)小貸進(jìn)入司法處置環(huán)節(jié)，主要是由于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)與關(guān)聯(lián)方在經(jīng)營(yíng)壓力下產(chǎn)生的債務(wù)糾紛，反映出萬(wàn)達(dá)集團(tuán)流動(dòng)性承壓的現(xiàn)實(shí)狀況。而該股權(quán)此前兩次拍賣均以流拍告終，則反映出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)小貸牌照的投資態(tài)度趨于審慎。近兩年，小貸行業(yè)的清理整頓工作持續(xù)，在營(yíng)銷管理、利率上限等約束下面臨轉(zhuǎn)型，一些老牌玩家選擇注銷小貸牌照，而更有實(shí)力的玩家則傾向于謀求消金牌照，因此像萬(wàn)達(dá)這樣的小貸股權(quán)機(jī)構(gòu)當(dāng)前處于一種相對(duì)尷尬的境地?？傮w來(lái)看，萬(wàn)達(dá)金融的業(yè)務(wù)收縮將會(huì)持續(xù)，但其股權(quán)是否能找到合適的買家仍存變數(shù)。

萬(wàn)達(dá)持續(xù)整合旗下小貸牌照

公開信息顯示，上海萬(wàn)達(dá)小貸成立于2016年1月26日，注冊(cè)資本為10.5億元人民幣，總部位于中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，上海萬(wàn)達(dá)小貸由大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、上海萬(wàn)達(dá)網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)有限公司、大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司共同持股，持股比例分別為80%、12.86%、7.14%，對(duì)應(yīng)出資額分別為8.4億元、1.35億元、0.75億元。

京東司法拍賣平臺(tái)信息顯示，此次股權(quán)處置的核心誘因，源于一起執(zhí)行案件。由于被執(zhí)行人大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)未能履行義務(wù)及承擔(dān)遲延履行期間的加倍債務(wù)利息，上海市第二中級(jí)人民法院裁定拍賣、變賣其名下萬(wàn)達(dá)小貸70%的股權(quán)。

在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，近年來(lái)，萬(wàn)達(dá)已陸續(xù)出售文旅項(xiàng)目、酒店、部分萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)等重資產(chǎn)，此次轉(zhuǎn)讓小貸股權(quán)，既是司法層面的債務(wù)履約動(dòng)作，也是企業(yè)聚焦地產(chǎn)主業(yè)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的延續(xù)?！叭f(wàn)達(dá)在將資產(chǎn)變現(xiàn)回籠資金，也是在甩包袱，想要收縮戰(zhàn)線，同時(shí)解決掉債權(quán)和債務(wù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表收縮，這也是萬(wàn)達(dá)基于對(duì)未來(lái)自身地產(chǎn)和金融業(yè)務(wù)的發(fā)展預(yù)判所作出的選擇。賣牌還債是一方面，甩掉包袱是另一方面，另外也是為了切割金融業(yè)務(wù)防患風(fēng)險(xiǎn)?！北P和林稱。

需要指出的是，萬(wàn)達(dá)原本在重慶、上海和廣州“手握”3張可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)的網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，分別為重慶萬(wàn)達(dá)小額貸款有限公司、上海萬(wàn)達(dá)小額貸款有限公司和廣州萬(wàn)達(dá)普惠網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司。2022年初，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)披露，重慶萬(wàn)達(dá)小額貸款有限公司發(fā)布債權(quán)人公告，公告期為1月21日至3月7日。注銷備案公告信息顯示，重慶萬(wàn)達(dá)小貸于該年1月21日成立清算組，企業(yè)注銷原因?yàn)椤皼Q議解散”。

事實(shí)上，在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷承壓的大環(huán)境下，一家公司同時(shí)擁有多家通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)的小貸公司，與監(jiān)管政策也不相符。原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)2020年11月2日發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》。在關(guān)于股權(quán)管理中，銀保監(jiān)會(huì)要求，“同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人作為主要股東參股跨省級(jí)行政區(qū)域經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司的數(shù)量不得超過(guò)2家，或控股跨省級(jí)行政區(qū)域經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司的數(shù)量不得超過(guò)1家。”

減量提質(zhì) 行業(yè)加快洗牌

小額貸款公司是中國(guó)農(nóng)村金融創(chuàng)新改革的產(chǎn)物，曾一度高達(dá)約9000家，貸款余額近萬(wàn)億元。伴隨中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)深入發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)小貸公司也快速崛起。不過(guò)，由于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)亂象等，2017年11月，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照批設(shè)被叫停，行業(yè)開啟“清退潮”。2025年1月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》后，行業(yè)加快洗牌：一方面，部分互聯(lián)網(wǎng)大廠旗下網(wǎng)絡(luò)小貸不斷增資，部分行業(yè)巨頭開始接盤小貸牌照；另一方面，多張小貸牌照被出讓、售賣或直接注銷等。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，北京、天津、廣東、甘肅、江西、重慶、湖南、湖北、云南、江蘇等多地公告注銷、清退“失聯(lián)”“空殼”及嚴(yán)重違規(guī)的小貸機(jī)構(gòu)。截至2026年初，全國(guó)存續(xù)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照約214張（部分已暫?；虼N），僅2026年4月重慶就一次性出清21家、暫停11家網(wǎng)絡(luò)小貸資質(zhì)。

“地方小貸清退潮加速是大勢(shì)所趨，反映出各地監(jiān)管部門對(duì)小貸機(jī)構(gòu)的排查、摸底及清退工作日益常態(tài)化和基層化?！碧K筱芮認(rèn)為，全國(guó)小貸機(jī)構(gòu)數(shù)量縮減主要有兩方面因素：從外部看，監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)成為推動(dòng)小貸機(jī)構(gòu)“出局”的重要因素；從內(nèi)部看，部分小貸機(jī)構(gòu)未能找準(zhǔn)定位，在業(yè)務(wù)模式、發(fā)展方向上未能形成有效競(jìng)爭(zhēng)力，因而主動(dòng)選擇退出市場(chǎng)。

“目前，行業(yè)環(huán)境已經(jīng)悄然生變。近年來(lái)，全國(guó)小額貸款公司數(shù)量逐步縮減，行業(yè)進(jìn)入‘減量提質(zhì)’階段?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家表示，未來(lái)，真正有資本實(shí)力、有風(fēng)控能力的機(jī)構(gòu)才能留下來(lái)，而缺乏經(jīng)營(yíng)意愿或深陷債務(wù)危機(jī)的機(jī)構(gòu)勢(shì)必會(huì)退出市場(chǎng)。

“小貸公司市場(chǎng)將出現(xiàn)分化，實(shí)力較強(qiáng)、發(fā)展規(guī)范的小貸公司要繼續(xù)發(fā)揮好主體作用，努力保持健康發(fā)展態(tài)勢(shì)：一是明確定位，回歸本源，以服務(wù)普惠金融重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)為主要目標(biāo)，將小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等作為重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象；二是應(yīng)進(jìn)一步完善公司治理，從資金管理、催收管理、信息披露、保護(hù)客戶信息等方面進(jìn)行規(guī)范，樹立起科學(xué)經(jīng)營(yíng)理念；三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，形成全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，構(gòu)建完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，防患于未然。”招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼分析稱。

“目前來(lái)看，小貸行業(yè)正從‘?dāng)?shù)量擴(kuò)張’階段邁向‘質(zhì)量求生’階段，合規(guī)能力與差異化競(jìng)爭(zhēng)力成為發(fā)展關(guān)鍵。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，小貸機(jī)構(gòu)需繼續(xù)堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定位，在合規(guī)底線之上持續(xù)發(fā)力科技創(chuàng)新及產(chǎn)品功能完善，為促進(jìn)消費(fèi)規(guī)模、助力區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)生態(tài)力量?！碧K筱芮表示。